Οι έμποροι που πιστεύουν ακράδαντα ότι η τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου θα αλλάξουν σημαντικά στο εγγύς μέλλον, αλλά δεν είναι σίγουροι για την κατεύθυνση της κίνησης και μπορούν να συνδυάσουν συνδυασμούς επιλογών που διαφέρουν μόνο στην τιμή άσκησης. Ένας κοινός συνδυασμός είναι οι ανοιχτοί και οι στραγγαλισμοί. Πρόκειται για στρατηγικές ανταλλαγής δικαιωμάτων προαίρεσης που συνδυάζουν τόσο τις πωλήσεις όσο και τις κλήσεις για τη δημιουργία θέσεων που δεν εξαρτώνται από την κατεύθυνση της κίνησης της αγοράς για την αποδοτικότητά τους. Οι μεγάλες περιμπλέκεις και στραγγαλισμοί κερδίζουν χρήματα εάν η τιμή των μετοχών κινείται προς τα πάνω ή προς τα κάτω σημαντικά.
Ένα μακρύ περίγραμμα είναι μια μακρά και μία μακρά κλήση στην ίδια τιμή και την εκπνοή και στο ίδιο απόθεμα. Ένα μακρύ στραγγαλισμό είναι μια μακρά μία κλήση σε μια υψηλότερη απεργία και μακρά ένα που σε μια χαμηλότερη απεργία στην ίδια λήξη και στο ίδιο απόθεμα. Μια τέτοια θέση κάνει τα χρήματα αν η τιμή των μετοχών κινείται πάνω ή κάτω πολύ πιο πέρα από τις τιμές απεργίας του στραγγαλισμού. Υπάρχει υψηλότερο κόστος και κίνδυνος από αυτές τις στρατηγικές, όπως συζητάμε παρακάτω.
Straddle
Στρατηγική επιλογών όπου ο επενδυτής κατέχει θέση τόσο σε κλήση όσο και με την ίδια τιμή άσκησης και την ημερομηνία λήξης, αλλά με διαφορετικές τιμές άσκησης. Αυτή η στρατηγική απεικονίζεται στο ακόλουθο διάγραμμα.
|
|
Οι Straddles είναι μια καλή στρατηγική για να ακολουθήσουν εάν ένας επενδυτής πιστεύει ότι η τιμή ενός μετοχικού κεφαλαίου θα κινηθεί σημαντικά, αλλά δεν είναι σίγουρη ως προς ποια κατεύθυνση. Η τιμή των μετοχών πρέπει να κινηθεί σημαντικά εάν ο επενδυτής πρόκειται να πραγματοποιήσει κέρδος. Όπως φαίνεται στο παραπάνω διάγραμμα, θα πρέπει να υπάρξει μικρή μόνο κίνηση στην τιμή προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, ο επενδυτής θα βιώσει μια απώλεια. Ως αποτέλεσμα, ένα straddle είναι εξαιρετικά επικίνδυνο για να εκτελέσει. Επιπλέον, για τα αποθέματα που αναμένεται να πηδήσουν, η αγορά τείνει να αποτιμά τις επιλογές με υψηλότερη πριμοδότηση, πράγμα που μειώνει τελικά την αναμενόμενη αποπληρωμή εάν το απόθεμα κινηθεί σημαντικά.
Strangle
Στρατηγική επιλογών όπου ο επενδυτής κατέχει θέση τόσο σε κλήση όσο και σε διαφορετικές τιμές απεργίας, αλλά με ίδια διάρκεια και υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Αυτή η στρατηγική επιλογής είναι κερδοφόρα μόνο αν υπάρχουν μεγάλες κινήσεις στην τιμή του υποκείμενου στοιχείου ενεργητικού.
Αυτή είναι μια καλή στρατηγική εάν νομίζετε ότι θα υπάρξει μεγάλη κίνηση των τιμών στο εγγύς μέλλον, αλλά δεν είστε σίγουροι για την κατεύθυνση αυτής της κίνησης.
Η στρατηγική προϋποθέτει την αγορά μιας κλήσης εκτός χρημάτων και μια επιλογή πώλησης εκτός χρημάτων. Μια στραγγαλισμός είναι γενικά λιγότερο δαπανηρή από ό, τι ένα εμπόδιο, καθώς οι συμβάσεις αγοράζονται από τα χρήματα.
Για παράδειγμα, φανταστείτε ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται αυτήν τη στιγμή στα $ 50 ανά μετοχή. Για να χρησιμοποιήσει τη στρατηγική επιλογής στραγγαλισμού ένας έμπορος εισέρχεται σε δύο θέσεις επιλογής, μία κλήση και μία θέση. Ας υποθέσουμε ότι η κλήση είναι για $ 55 και κοστίζει $ 300 ($ 3 ανά επιλογή x 100 μετοχές) και το put είναι για $ 45 και κοστίζει $ 285 ($ 2.85 ανά δικαίωμα x 100 μετοχές). Αν η τιμή του αποθέματος παραμείνει μεταξύ $ 45 και $ 55 κατά τη διάρκεια της επιλογής, η απώλεια για τον έμπορο θα είναι $ 585 (το συνολικό κόστος των δύο συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης). Ο έμπορος θα κερδίσει χρήματα εάν η τιμή του αποθέματος αρχίσει να μετακινείται εκτός του εύρους. Ας υποθέσουμε ότι η τιμή του αποθέματος καταλήγει στα $ 35. Η επιλογή κλήσης θα λήξει χωρίς αξία και η ζημία θα είναι $ 300 στον έμπορο. Ωστόσο, η επιλογή πώλησης έχει κερδίσει μεγάλη αξία - αξίζει 715 δολάρια ($ 1 000 μείον την αρχική τιμή επιλογής των 285 δολαρίων). Επομένως, το συνολικό κέρδος του εμπόρου είναι $ 415.