Το πρότυπο V έχει τρεις υποτομείς:
- Πρότυπο VA: Διοίκηση και εύλογη βάση
- Πρότυπο VB: Επικοινωνία με πελάτες και ενδεχόμενους πελάτες
- Διατήρηση
Πρότυπο ΕΑ: Διαχρονικότητα και εύλογη βάση _____________
Τα μέλη και οι υποψήφιοι πρέπει:
1. Εξασφαλίστε την επιμέλεια, την ανεξαρτησία και την εμπεριστατικότητα στην ανάλυση των επενδύσεων, τις επενδυτικές συστάσεις και τις επενδυτικές ενέργειες.
2. Έχετε μια εύλογη και επαρκή βάση, υποστηριζόμενη από κατάλληλη έρευνα και έρευνα, για οποιαδήποτε ανάλυση επενδύσεων, σύσταση ή ενέργεια.
Αιτιολογία πίσω από το πρότυπο V-A
Είναι μια πολύ συνηθισμένη πρακτική για έναν συμμετέχοντα στον κλάδο των επενδύσεων να περάσει μια "καυτή μετοχή" σε πελάτες. Ενώ ορισμένοι επαγγελματίες θα ερευνήσουν και θα ερευνήσουν τέτοιες ιδέες προτού τους συστήσουν στους πελάτες, πολλοί άλλοι περνούν απλώς τις πληροφορίες αυτές ως τρόπος να διατηρούν επαφή με πελάτες που έχουν υψηλή καθαρή αξία και προκαλούν πρόσθετες συναλλαγές (στις οποίες ο μεσίτης συλλέγει προμήθειες). Για τους δημιουργούς των προτύπων επαγγελματικής συμπεριφοράς του Ινστιτούτου CFA, το πρότυπο V-A, η επίβλεψη και η λογική βάση, έχει σχεδιαστεί για τη μείωση και την εξάλειψη τέτοιων πρακτικών. Επιπλέον, και εν μέρει ως αποτέλεσμα των προτύπων που προωθούνται από το Ινστιτούτο CFA και άλλους ρυθμιστικούς φορείς, η διαδικασία επένδυσης είναι πολύ πιο ανεπτυγμένη σήμερα σε σύγκριση με τα πρότυπα πριν από πολλά χρόνια. Οι συγκεκριμένες τεχνικές και μέθοδοι που αναπτύχθηκαν για την άσκηση επενδυτικής έρευνας ήταν ενθαρρυντικές για όσους πιστεύουν ότι η ανάλυση αυτή οδηγεί σε καλύτερες συστάσεις και καλύτερη απόδοση για τους πελάτες.
Για να είμαστε βέβαιοι, οι συμβουλές για τα καυτά αποθέματα εξακολουθούν να έχουν τους υποστηρικτές τους και τους επαγγελματίες - απλά παρακολουθήστε οποιοδήποτε καλωδιακό κανάλι αφιερωμένο σε οικονομικά και επιχειρηματικά νέα. Για τους περισσότερους από εμάς, υπάρχουν κάποιες ίντριγκες να παίζετε "αγοράζετε, να πουλάτε ή να κρατάτε" σε ένα από αυτά τα προγράμματα και να ζητάτε από έναν κορυφαίο αναλυτή ένα ηχητικό δίσκο 30 δευτερολέπτων για μια εταιρεία. Οι χώροι συνομιλίας στο διαδίκτυο που παρέχουν ένα φόρουμ συζήτησης μεταξύ των ημερησίων εμπόρων θα συνεχίσουν να πολλαπλασιάζονται και σε ορισμένους τομείς (συνήθως μικρά ανώτατα όρια και IPOs, συνήθως τεχνολογία), αυτά τα φόρουμ μπορούν να προσφέρουν άμεσες ιδέες για έναν διαχειριστή χαρτοφυλακίου. Η βασική προϋπόθεση αυτού του Προτύπου είναι ότι η αγορά ήταν πάντα γεμάτη με ιδέες που μπορούν να εφαρμοστούν αμέσως. Μια ιδέα δεν είναι η ίδια με μια σύσταση - χρειάζεται μια διαδικασία για να μεταβείτε από ιδέα σε σύσταση.
Το παρόν Πρότυπο αναγνωρίζει ότι πολλοί επαγγελματίες επενδύσεων δεν εμπλέκονται άμεσα στην επενδυτική διαδικασία. Ίσως εμπλέκονται πρωτίστως στην προσπάθεια σχέσης με τους πελάτες και στο πλαίσιο αυτής της σχέσης με τους πελάτες, συνιστώνται συγκεκριμένες συναλλαγές χαρτοφυλακίου.
Για να αποφευχθεί μια παραβίαση, οι συστάσεις των επαγγελματιών θα πρέπει να βασίζονται σε:
- έρευνα της ίδιας επιχείρησης
- έρευνα άλλου προσώπου, όπου τα συμπεράσματα βασίζονται σε έρευνα που συμμορφώνεται με αυτό το πρότυπο (diligence, thoroughness)
- για γενική διανομή από μια τράπεζα ή μεσιτεία
- ποσοτικές μέθοδοι, όπως οθόνες ηλεκτρονικών αποθεμάτων ή μοντέλα κατάταξης βασισμένα σε θεμελιώδη κριτήρια
Σημεία κλειδιά που πρέπει να θυμάστε σχετικά με το πρότυπο VA
- Εργασιακή επιμέλεια η έκθεση της έρευνας χρησιμοποιείται ως βάση για μια σύσταση. Η αγορά είναι γεμάτη με αξιόλογη έρευνα και με υποβαθμισμένη έρευνα - χρειάζονται χρόνια εμπειρίας για να μάθουν να κάνουν διάκριση μεταξύ των δύο. Τα ποσοτικά συμπεράσματα βασίζονται συνήθως στην ποιότητα των δεδομένων και στο μέγεθος του δείγματος, ενώ η βασική έρευνα θα ποικίλει ανάλογα με τη μεθοδολογία του ατόμου που γράφει την έκθεση.
- Για συστάσεις για αγορά ή πώληση ξένων τίτλων, εξετάστε τις διαφορές μεταξύ των εξωτερικών και των εγχώριων προτύπων . Ιδιαίτερα σε αναδυόμενες αγορές, η έκταση της εταιρικής αποκάλυψης μπορεί να είναι ελάχιστη και τα λογιστικά πρότυπα είναι συχνά στοιχειώδη, με τυπικούς δείκτες όπως το επίπεδο του χρέους και το περιθώριο καθαρού κέρδους να είναι δύσκολο να συγκριθούν με έναν κλάδο του κλάδου σε μια εγχώρια αγορά. Επιπλέον, οι κανονισμοί για τις κινητές αξίες δεν χρησιμεύουν για την προστασία του επενδυτή στον ίδιο βαθμό όπως στις ώριμες αγορές. Η ρευστότητα μπορεί να είναι αραιή και οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις μπορούν να επηρεάσουν την απόδοση.
Εφαρμογή πρότυπου V-A
- Να είστε ευαίσθητοι στις επιχειρηματικές ανησυχίες . Εάν η ανάγκη να ερευνηθεί και να συγκεντρωθούν διεξοδικά οι πληροφορίες για να διερευνηθεί μια επιχείρηση έρχεται σε σύγκρουση με μια συνεχιζόμενη επιχειρηματική σχέση με την εν λόγω εταιρεία, ένας αναλυτής ίσως χρειαστεί να εξισορροπήσει αυτές τις αντικρουόμενες ευθύνες και (εάν χρειάζεται) να επισημάνει πού δεν θα μπορούσαν να ληφθούν οι απαραίτητες πληροφορίες.
- Είναι η έρευνα που χρησιμοποιεί ένα βέλτιστο σενάριο σε μια επιχειρηματική κατάσταση σαν να ήταν το μέσο ή το αναμενόμενο σενάριο; Αυτή είναι μια κοινή τεχνική για να δικαιολογήσει μια σύσταση αγοράς, αλλά ουσιαστικά παραβιάζει το δόλο της παραπλανητικής παράδοσης του προτύπου. Η έρευνα θεωρείται υψηλότερη ποιότητα όταν παρουσιάζει μια σειρά πιθανών σεναρίων.
- Οι συστάσεις που διαδίδονται σε διαδικτυακές συνομιλίες ή σε καλωδιακές τηλεοπτικές εκπομπές δεν θεωρούνται ότι συμμορφώνονται με αυτό το Πρότυπο . Δεν επιτρέπεται στους συμμετέχοντες στην CFA να συμμετέχουν σε τέτοια φόρουμ, αλλά η φύση αυτού του Προτύπου είναι να απαιτεί επιμέλεια και πληρότητα και να απαιτεί τη δημιουργία και τη διατήρηση αρχείων. Επιπλέον, είναι δύσκολο να ελέγξουμε αυτές τις πληροφορίες για να επαληθεύσουμε τις παραπλανητικές ενδείξεις.
Πώς να συμμορφωθείτε
Συνοπτικά, οι κύριοι στόχοι πρέπει να είναι οι ακόλουθοι τομείς:
- Η ασφάλεια - Κάθε ερευνητική διαδικασία είναι πιθανό να είναι μοναδική, αλλά ανεξάρτητα από την ιδιαίτερη βάση μιας συγκεκριμένης σύστασης, θα πρέπει γενικά να εφαρμόζεται με συνέπεια στο ιστορικό των συστάσεων της εταιρείας. Πολλά ερευνητικά καταστήματα χρησιμοποιούν ένα γενικό πρότυπο πληροφοριών που πρέπει πάντα να συμπεριλαμβάνεται με μια σύσταση (π.χ.σολ. μια περίληψη συγκεκριμένων επιχειρηματικών παραγόντων, σημαντικές χρηματοοικονομικές στατιστικές και δείκτες) για να συμβάλλει στην καθοδήγηση της συμμόρφωσης και να διασφαλίσει ότι ο αναλυτής χρησιμοποιεί μια συνεκτική και επιμελή προσπάθεια.
- Το χαρτοφυλάκιο - Είναι αυτή η ασφάλεια (και το αναμενόμενο επίπεδο κινδύνου) κατάλληλη για όλα τα χαρτοφυλάκια, ή είναι υπερβολικά επικίνδυνη για κάποιους ή ίσως όχι αρκετά επιθετική για άλλους; Οι charterholders και οι υποψήφιοι της CFA υποχρεούνται να εξετάζουν συνεχώς τις ανάγκες και τις περιστάσεις των πελατών, όχι μόνο όταν ανοίγει ο λογαριασμός. Η θεωρία του χαρτοφυλακίου δίνει έμφαση στην ανάγκη διαφοροποίησης ως εργαλείου για τον περιορισμό του κινδύνου. οπότε οποιαδήποτε προσέγγιση που συγκεντρώνει ένα χαρτοφυλάκιο σε μερικές μόνο επενδύσεις μπορεί να μην είναι σύμφωνη.
- Τα στοιχεία - Η σημασία της διατήρησης ενός πλήρους ιστορικού των λόγων για τις επενδυτικές αποφάσεις ενισχύεται από την ανάγκη να γίνει αυτή η απαίτηση ένα ξεχωριστό Πρότυπο στον αναθεωρημένο κατάλογο που θα τεθεί σε ισχύ το 2006 (ανατρέξτε στο Πρότυπο VC). Τα αρχεία μπορούν να δημιουργήσουν ένα ίχνος χαρτιού και να βοηθήσουν στην προστασία του διαχειριστή από κατηγορίες ότι μια συγκεκριμένη ασφάλεια (αν αποδειχθεί άσχημα) δεν αγοράστηκε με επαρκή βάση και λογική.