Τι είναι το GIPS;
Υπάρχει μια κοινή έκφραση, "μήλα σε μήλα", που χρησιμοποιείται για την περιγραφή δύο αντικειμένων που μπορούν να συγκριθούν σωστά. Το "μήλα σε πορτοκάλια" χρησιμοποιείται για να υποδείξει δύο στοιχεία που πραγματικά δεν πρέπει να συγκριθούν. Δεν θα εκπλαγούμε να μάθουμε ότι αυτές οι αναλογίες δημιουργήθηκαν από έναν οικονομικό προγραμματιστή (κάποιος που κατά πάσα πιθανότητα απολάμβανε φρούτα), οι οποίοι μπορεί να είχαν απογοητευτεί προσπαθώντας να συγκρίνουν τις αποδόσεις απόδοσης μεταξύ των διαχειριστών επενδύσεων.
Καθώς η βιομηχανία εξελίχθηκε, αναπτύχθηκαν διάφορες μεθοδολογίες και προσεγγίσεις για τη μέτρηση και παρουσίαση των αριθμών απόδοσης. Ταυτόχρονα, τα θέματα έχουν αρχίσει να πολλαπλασιάζονται: Χρονικά σταθμισμένα ή σταθμισμένα με στοιχεία ενεργητικού; Διακριτικοί λογαριασμοί ή όλοι οι λογαριασμοί; Πριν ή μετά τα τέλη; Ημερομηνία συναλλαγής ή ημερομηνία διακανονισμού; Χωρίς οποιεσδήποτε κατευθυντήριες αρχές, οι διαχειριστές ήταν ουσιαστικά ελεύθεροι να θεσπίζουν πρακτικές της επιλογής τους.
Ανάλογα με τις επιλογές αυτές, οι πραγματικές διαφορές θα μπορούσαν να οδηγήσουν στη σύνταξη ενός σύνθετου αριθμού απόδοσης και το κίνητρο για τον καλύτερο αριθμό θα μπορούσε να έχει προτεραιότητα έναντι των πιο ακριβών. Εισαγάγετε το GIPS. Αυτά τα πρότυπα εφαρμόζουν μια προσέγγιση σε όλη τη βιομηχανία για τη μέτρηση και παρουσίαση των αριθμών απόδοσης και την αποτελεσματική αποτροπή της πιθανότητας ενός διευθυντή να παρουσιάσει αριθμούς που δεν είναι πλήρως σωστοί.
Ποια μέρη εφαρμόζουν το GIPS;
Το GIPS εφαρμόζεται απευθείας σε όλες τις εταιρείες που διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια επενδύσεων και επιθυμούν να διαθέσουν στην αγορά το προηγούμενο ιστορικό τους σε αυτή την πρακτική και να συγκεντρώσουν πρόσθετους λογαριασμούς κατασκευάζοντας σύνθετα επιδόσεων. Η ανάπτυξη ενός παγκόσμιου προτύπου είναι ζωτικής σημασίας για όλες τις επιχειρήσεις, αλλά ιδιαίτερα για εκείνους που ενδέχεται να βρίσκονται σε άμεσο ανταγωνισμό για τις επιχειρήσεις με ξένους διαχειριστές, στους οποίους δεν έχουν εφαρμοστεί πάντα τα ίδια πρότυπα. Τα παγκόσμια πρότυπα διασφαλίζουν ότι ο ανταγωνισμός λαμβάνει χώρα σε ισότιμη βάση και ότι οι συγκρίσεις από μήλο σε μήλο είναι σαφείς.
Τα πρότυπα εξυπηρετούν τις εταιρείες που συμμετέχουν, καθώς μπορούν τώρα να εμπορευτούν τα ρεκόρ επιδόσεων τους και να εξασφαλίσουν άμεση αξιοπιστία δηλώνοντας ότι είναι συμβατά με το GIPS. Ωστόσο, οι πελάτες και οι υποψήφιοι πελάτες είναι ασφαλώς οι μεγαλύτεροι δικαιούχοι της υιοθέτησης αυτών των προτύπων σε ολόκληρο τον κλάδο. Οι πελάτες μπορούν τώρα να έχουν κάποιο βαθμό εμπιστοσύνης ότι οι αριθμοί που χρησιμοποιούν για να συγκρίνουν τους διαχειριστές θα είναι αντιπροσωπευτικοί της πραγματικής εμπειρίας των διαχειριστών αυτών και όχι ένα καταρτισμένο ρεκόρ που μπορεί να παραπλανήσει ή να διαστρεβλώσει όσα πραγματικά συνέβησαν. Επιπλέον, η ύπαρξη ενός προτύπου βοηθά τους πελάτες και τους διευθυντές να κατανοήσουν με ακρίβεια πώς καθορίστηκαν οι αριθμοί. Επικεντρώνοντας τα κρίσιμα ζητήματα στον τρόπο με τον οποίο μια επιχείρηση πέτυχε την απόδοσή της, ο πελάτης και ο υποψήφιος πελάτης μπορούν να κατανοήσουν καλύτερα τη "μεθοδολογία" και τη "διαδικασία" και να είναι καλύτερα ενημερωμένοι - και πιο σίγουροι - στο διαχειριστή χρημάτων του.
Προσέγγιση ανά χώρα
Καθώς η ανάγκη διευκόλυνσης της συγκρισιμότητας των διαχειριστών επενδύσεων εξελίχθηκε, εκπονήθηκαν και υιοθετήθηκαν διαφορετικές δέσμες προτύπων για κάθε χώρα.Χώρες όπως το Ηνωμένο Βασίλειο και ο Καναδάς, όπου οι αγορές είναι ιδιαίτερα ανεπτυγμένες και οι ρυθμιστικοί φορείς διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο, τείνουν να είναι οι πρώτοι που υιοθετούν τα πρότυπα παρουσίασης και μέτρησης των επιδόσεων. Η AIMR (Ένωση για τη Διαχείριση και Έρευνα στις Επενδύσεις, προκάτοχος του Ινστιτούτου CFA) έχει εκπονήσει αρκετές επαναλήψεις των Προτύπων Παρουσίασης Απόδοσης ή CFA Institute-PPS για να συμβάλει στην τυποποίηση της μέτρησης και παρουσίασης των επιδόσεων μεταξύ των επιχειρήσεων στη Βόρειο Αμερική. Ως αποτέλεσμα, οι πραγματικές συγκρίσεις απόψεων από μήλο σε μήλο μπορούν τώρα να γίνουν για επιχειρήσεις που ισχυρίζονται ότι συμμορφώνονται με το CFA Institute-PPS.
Παγκόσμια Αγορά
Το CFA Institute-PPS πέτυχε να διευκολύνει τη συγκρισιμότητα μεταξύ των εγχώριων επιχειρήσεων, αλλά οι διαφορές μεταξύ των χωρών παρέμειναν ένα θέμα. Πολλές χώρες είχαν λίγες κατευθυντήριες γραμμές, αν υπάρχουν. Καθώς οι αγορές σε όλο τον κόσμο έχουν γίνει πιο αλληλεξαρτώμενες, έχει καταστεί εμφανής η ανάγκη τυποποίησης σε παγκόσμια βάση. Η AIMR έθεσε τις απόψεις της σε αυτές τις παγκόσμιες ανισότητες ξεκινώντας από το 1995, όταν προώθησε την πρώτη Επιτροπή Παγκόσμιων Επενδυτικών Προτύπων για την ανάπτυξη ενός ενιαίου προτύπου για ολόκληρο τον κόσμο. Η επίσημη επικύρωση του πρώτου GIPS έγινε το 1999.
Το όραμα της GIPS
1. Παγκόσμια αποδοχή ενός προτύπου για τον υπολογισμό και την παρουσίαση των επιδόσεων των επενδύσεων
2. Μορφή που είναι αποδεκτή ως δίκαιη για όλους και διευκολύνει τη συγκρισιμότητα μεταξύ διαχειριστών που υιοθετούν το πρότυπο
3. Μια μορφή που παρέχει δίκαιη εκπροσώπηση και πλήρη αποκάλυψη, δύο από τις βασικές δεοντολογικές αρχές του Ινστιτούτου CFA
4. Ακριβή και συνεπή δεδομένα απόδοσης των επενδύσεων για όλους τους απαιτούμενους σκοπούς (υποβολή εκθέσεων, τήρηση μητρώων, μάρκετινγκ, παρουσιάσεις πελατών)
5. Προώθηση δίκαιου παγκόσμιου ανταγωνισμού μεταξύ επιχειρήσεων διαχείρισης επενδύσεων ανεξάρτητα από την αγορά
6. Περιορισμός των φραγμών εισόδου για τις νέες επιχειρήσεις διαχείρισης επενδύσεων
7. Ενισχύοντας την ιδέα ότι η βιομηχανία διαχείρισης επενδύσεων μπορεί να είναι προληπτική στις πρωτοβουλίες αυτορρύθμισης, τηρώντας παράλληλα τις υψηλότερες ηθικές αρχές