Για να καθορίσετε την τιμή μετοχής μιας εταιρείας χρησιμοποιώντας το DDM, πρέπει να είναι διαθέσιμες οι ακόλουθες είσοδοι:
1. Απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης
Αυτή η επιστροφή μπορεί να προκύψει από το μοντέλο CAPM (R cs = R f + B < - R f ) 2. Αναμενόμενος ρυθμός αύξησης Ο αναμενόμενος ρυθμός αύξησης μπορεί να προκύψει τόσο από το ποσοστό διατήρησης (1-payout) όσο και από τη ROE της εταιρείας. Για να προσδιοριστεί το μέρισμα που θα χρησιμοποιηθεί στο DDM, το μέρισμα πέρυσι πρέπει πρώτα να υπολογιστεί ως το μερίδιό του. το μέρισμα στο DDM είναι το μέρισμα του επόμενου έτους.Με βάση τα κέρδη της εταιρείας πέρυσι, καθώς και το ποσοστό αποπληρωμής της εταιρείας, το μέρισμα του προηγούμενου έτους μπορεί να υπολογιστεί. Τιμή Η μελλοντική τιμή για την εταιρεία μπορεί να ληφθεί με το μέρισμα του επόμενου έτους διαιρούμενο με τη διαφορά του απαιτούμενου ποσοστού απόδοσης της εταιρείας και του ρυθμού ανάπτυξής της.
Παράδειγμα: Υπολογίστε οι απαιτούμενες εισροές που θα χρησιμοποιηθούν στο ετήσιο EPS της DTM
της Newco πέρυσι w ως $ 1. 00. Η εταιρεία διατήρησε το ετήσιο ποσοστό απόδοσης των μερισμάτων 40% και ROE 16%. Η βήτα της Newco είναι 1. 3. Δεδομένου του ποσοστού άνευ κινδύνου 4% και της αναμενόμενης απόδοσης της αγοράς 18%, καθορίστε το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης της Newco, τον αναμενόμενο ρυθμό ανάπτυξης και το μέρισμα και την τιμή του επόμενου έτους;Απάντηση:
Απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης
R
Newco= 4% + 1. 3 (18% -4%) = Ποσοστό διατήρησης = (1 - ρυθμός πληρωμής) = (1 - 0. 40) = 0. 60
g
Newco
= 0. 60) 9. 6%Μέρισμα
D 1 = D
0
(1 + g) = $ 1. 00 (1+. 096) = $ 1. 096
Μελλοντική τιμή P 1
= D
1 / (r - g) = $ 1. 096 / (22,2% - 9,6%) = $ 8. 70